SM엔터-행동주의 펀드 ‘표싸움’ 주목되는 이유

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SM엔터테인먼트가 주주총회를 앞두고 행동주의 펀드와 표 대결을 펼치고 있는데요. 최근 들어 이와 관련한 공시가 꾸준히 나오고 있습니다. <넘버스>팀에서 해당 공시들을 최근 기사와 맞물려 풀어봤습니다.

👀공시 체크

· SM엔터테인먼트의 주주인 행동주의 펀드 ‘얼라인파트너스자산운용’이 ‘의결권 대리 행사 권유 참고서류’ 공시의 정정 공시를 냈습니다. 오는 31일 벌어지는 주주총회에서 법인이 의결권을 대리 행사할 경우 사업자 등록증 사본을 1부 주면 본인 확인에 도움이 된다는 내용이 추가됐죠.

· 본 공시도 아니고 정정 공시에 초점을 맞춘 건 최근 SM엔터테인먼트의 주주총회에서 느껴지는 긴장감이 보였기 때문입니다. SM엔터테인먼트는 의결권 대리 행사 권유 공시를 낸 얼라인 측과 주주총회 표 대결을 벌이고 있거든요.

· 이 공시의 정정공시는 총 세 번 이뤄졌는데요. 지난 14일 ‘비사이드코리아’라는 업체를 의결권 권유업무 위탁 대리인을 선정했고, 지난 16일엔 권유 내용에 주주총회 목적사항 추가로 사내이사 선임, 이사 수 확대, 정관 일부 변경 등이 수정돼 담겼습니다. 그리고 지난 17일 앞서 언급한 법인 의결권 대리행사에 대한 내용도 들어갔습니다.

SM엔터테인먼트 주주총회 의결권 대리 행사 관련 정정 공시. 법인의 의결권 대리 행사에 사업자등록증 사본도 준비하라고 친절하게 쓴 내용이 눈에 띈다.(자료=금융감독원 전자공시)

🙁‘라이크기획’은 이수만 총괄 프로듀서의 자금줄?!

· 이번 주주총회에서 대결 사안이 된 건 제3호 의안인 감사 선임입니다. 회사 측은 임기영 감사를, 얼라인 측은 곽준호 감사의 선임을 각각 제안했습니다.

· 회사가 추천한 임기영 후보는 도이치증권과 도이치은행에서 한국 부회장을 지내고 IBK투자증권 대표, 대우증권 대표, 한라홀딩스 사장과 부회장 등을 지낸 인물입니다. 얼라인 측이 추천한 곽준호 후보는 GS홈쇼핑 차장과 SK하이닉스 차장, 오비맥주 회계담당(Treasurer)을 거쳐 케이씨에프테크놀로지스 CFO를 맡았죠.

(자료=금융감독원 전자공시)

· 의결권 대리행사 권유 취지를 보면 얼라인 측이 회사에 가진 문제의식을 읽을 수 있습니다. 얼라인 측은 “2월 25일 종가 기준 에스엠의 시가총액은 하이브의 6분의 1에도 미치지 못하고, 연결 매출이 에스엠의 26% 수준인 JYP와 유사한 등, 저평가”돼있다며 “저평가의 가장 큰 이유는 외부에서 여러번 지적된 라이크기획 문제”라고 강조하고 있죠.

행동주의 펀드는 SM엔터테인먼트의 주가 저평가 이유를 라이크기획 문제 때문이라 보고 있다.(자료=금융감독원 전자공시)

· 라이크기획은 이수만 총괄 프로듀서가 100% 지분을 가진 업체입니다. SM엔터테인먼트는 이 회사와 용역거래를 맺고 프로듀싱 용역에 따른 비용을 주고 있는데요. 여러 매체에 수차례 보도됐듯 이런 거래가 이 총괄의 사적 이익에 부합한다는 게 얼라인 측의 주장입니다.

SM엔터테인먼트는 이수만 총괄 프로듀서가 100% 지분을 가진 라이크 기획에 지난해 3분기까지 181억원의 프로듀싱 용역비를 지급했다.(자료=금융감독원 전자공시)

· 얼라인 측은 “SM은 2021년 3분기까지 22년간 총 1427억원의 인세를 라이크기획에 지급하였는데, 2021년에는 3분기까지 역대 최대인 181억원을 지급”했다며 “같은 기간 동안 주주에게 배당은 한 번도 하지 않았”다고 강조했죠. 또 얼라인 측은 지난 2일 SM엔터테인먼트 이사회에 주주서한을 보내 라이크기획과의 프로듀싱 용역 계약을 종료할 것을 요구했다고 합니다. 최대주주가 지분 100%를 가진 회사에 용역을 주고, 이를 통해 막대한 돈이 흘러들어간다는 건 상식적으로 이해하기 어려운 게 사실입니다.


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