이번 주제는 최근 뜨거운 반도체입니다. 최근까지 주춤하던 반도체 업종 주가가 국내외를 막론하고 꿈틀거리고 있죠. 지난 한 주간 KODEX 반도체 ETF 주가 상승률은 4.07%, KRX 반도체 지수는 4.22%였는데, 같은 기간 코스피 지수는 0.73%, 코스닥 지수는 0.12% 오르는 데 그쳤으니 확실한 아웃퍼폼입니다.

시장조사업체 IC인사이츠에 따르면 지난해 기준 반도체 시장 규모가 630조원에 달하고 올해는 700조원 규모까지 커진다고 하죠. 시장 규모가 큰 만큼 반도체 업황이 개선된다면 반도체 완제품을 만드는 제조사뿐 아니라 부품과 소재, 장비를 납품하는 회사들도 주가가 따라 오를 겁니다.

이번 반도체 업종 상승세는 특히 중소형주가 이끈 걸로 보여요. 같은 기간 삼성전자 주가는 0.75% 밖에 안 올랐고, SK하이닉스도 3.27% 상승으로 KRX 반도체 지수보단 낮았거든요.

다만 큰 회사인 삼성전자와 SK하이닉스를 빼면 반도체 업종 가운데 무슨 회사가 좋은지 모르는 분들이 많으실 거예요. 그래서 이번 시간엔 반도체 업종의 큰 추세를 보는 방법, 그리고 중소형주 가운데 추천할 만한 종목을 준비해봤습니다. 구독자 분들께서 이 콘텐츠를 읽으신다면 적어도 지금의 장세가 왜 중소형주 위주로 이뤄졌는지 체크하실 수 있을 겁니다.

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반도체 업종 추세를 가장 쉽게 확인하는 방법은 바로 ‘필라델피아 반도체지수’를 보는 거예요. 미국 필라델피아 증권거래소가 미국증시에 상장된 반도체 종목 가운데 시가총액 상위 30개 종목을 딱 꼽아 지수로 만들었는데요. 이 지수는 오늘날 반도체 업종 추이를 보는 가장 대표적 지수로 꼽힙니다. 물론 미국 한정이니 한계는 있지만, 어쨌든 반도체 시장의 절반 가까이 차지하는 나라가 미국이니 추세 체크엔 큰 문제가 없습니다.

한번 지수를 볼까요? 지난 1월 3일 4027포인트였는데, 글을 쓰는 현재 3022포인트 인근까지 떨어졌네요. 4개월 간 낙폭이 25%에 달합니다. 근데 최근 5일로 한정지으면 지난 21일 최고점까지 6.22% 오른 게 확인됩니다. 물론 이후 미국 연방준비제도의 수장인 제롬 파월이 강도 높은 금리 인상을 시사하며 조정을 받았지만요.

사실 이것보다 더 주목할 건 우리나라 반도체 업종 주가 추이예요. 시총이 가장 높은 반도체 ETF인 KODEX 반도체 지수를 볼까요? 지난 1월부터 낙폭이 8.24% 떨어진 게 확인되네요. 미국 반도체 지수가 25%나 떨어지는 와중에 방어력이 3배나 우수했습니다.

사실 KODEX 반도체 지수엔 삼성전자가 없어요. SK하이닉스부터 나머지 종목들이 포함됐죠. 근데 올해 들어 삼성전자 주가가 14.76%나 떨어졌어요. 다시 말해 삼성전자를 뺀 국내 나머지 반도체 업종은 상대적으로 주가 방어력이 우수하다는 의미일 거예요.

여러분은 이제 두 가지가 궁금하실 거예요. 1) 왜 반도체가 대형주가 아닌 중소형주 장세로 돌아가고 있나. 2) 그래서 어디 투자하란 말인가. 이제부터 차근차근 설명해드릴게요.

우선 왜 현재 장세가 중소형주 위주인지입니다. 올해 들어 반도체 업종이 부진했던 이유는 인플레이션 때문으로 해석됩니다. 미국 소비자물가지수가 8%에 달하고, 우리나라도 4%를 넘었고요. 그러니까 미국 연방준비제도는 금리를 올리며 ‘인플레이션 파이터’를 자청한 상태고요.

인플레이션은 물가가 오르는 현상인데, 소득이 그만큼 늘지 않으면 소비가 위축되겠죠. 실제로 임금 인상 없는 인플레이션이 최근 글로벌 경제 화두로 떠올랐고요. IT업계에선 올해 특히 PC나 스마트폰 수요가 줄어들 거란 전망이 나와요. 시장조사업체 트렌드포스에 따르면, 1분기 PC와 모바일 D램 가격이 큰 폭으로 하락할 걸로 보이고요. 이에 덩달아 서버 시장에도 악영향을 주고 있죠. 저장장치인 낸드플래시 또한 소비자와 모바일, 기업용을 막론하고 줄어들고 있어요.

D램과 낸드플래시를 업계에선 메모리 반도체라 말하죠. 근데 반대로 비메모리 반도체는 여전히 상황이 견조하다는 거예요. 전세계적인 비메모리 반도체 수급난이 이어지고 있기 때문인데요. 메모리반도체처럼 초대형 기업이 대량 생산과 안정적 수급을 이끄는 제품과 다르게, 비메모리 반도체는 상대적으로 중소형 업체들이 만드는 경우가 많아요. 특히 오늘날 IT업계를 괴롭히는 아날로그 반도체의 경우 수요가 공급을 압도적으로 누르고 있죠.

이유는 크게 두 가지예요. 먼저 코로나19 확산, 글로벌 칩 생산기지인 미국의 한파, 대만의 가뭄 사태, 화재 등 자연재해와 인재 등으로 말미암아 공장 가동이 지체되거나 중단되는 과정에서 글로벌 공급망이 훼손됐어요. 그렇다보니 반도체 공장도 덜 돌아가면서 칩 수급이 어려워졌고요. 또 차량용 반도체의 전동화를 필두로 전력반도체나 마이크로컨트롤러, 이미지센서, 디스플레이드라이버IC 등 각종 비메모리 반도체 수요가 급증한 것도 IT업계를 괴롭힌 요인이에요.

자, 한 번 생각해보죠. IT 제품을 못 만드는 주된 이유는 비메모리 반도체 수급 문제 때문인데요. 제품에 들어가는 메모리 반도체는 꾸준히 잘 생산되고 있다면, 지금은 메모리 반도체가 좋을까요 아니면 비메모리 반도체가 좋을까요? 두말할 것 없이 비메모리 반도체 쪽이 훨씬 유리하다는 결론이 나옵니다.

두 번째 질문, 그럼 어디에 투자해야 할까요? 앞서 언급한 전력반도체나 마이크로컨트롤러, 디스플레이 구동칩 등 시장에서 몸값이 올라간 반도체를 만드는 기업, 글로벌 반도체 회사의 증설에 따라 장비를 납품하는 기업, 소모품에 해당하는 공정 부품을 만드는 기업으로 좁혀집니다. 특히 대형 고객사에 공정 부품을 납품하는 기업은 반도체 사이클과 무관하게 실적이 유지되는 경우가 많습니다.

여기까지 따라오셨다면, 저희가 선정한 세 가지 종목을 들으실 차례입니다. 저희는 중소형주에 해당하는 반도체 기업들을 선정하기 위해 시가총액을 3조원 아래로 골랐고요. 또 자기자본 대비 얼마만큼의 이익을 뽑아내는지 알아보는 지표인 자기자본이익률(ROE)이 지난해 20% 이상이면서 향후 2년 내에도 20% 이상일 곳들을 골랐습니다.

어디어디인지 확인하시려면 저희 넘버스 비디오 플레이버튼을 눌러주시면 됩니다. 혹시 궁금하신 내용이 있다면 편히 질문해주세요. 저희가 최대한 알아보고 답변해드릴게요!

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